Como calcular o rendimento real do seu investimento
Um investimento que rende 12% não significa que você ficou 12% mais rico. Veja por quê.
Rendimento nominal × rendimento real
O rendimento nominal é o que o banco ou o título anuncia: 100% do CDI, 12% ao ano, e assim por diante. O rendimento real desconta a inflação do período: ele mede quanto seu dinheiro realmente cresceu em poder de compra. Se a inflação foi de 4%, um rendimento nominal de 12% significa um ganho real de apenas cerca de 7,7%.
A inflação acumulada em 12 meses está em 4.22% no momento. É com esse número que você deve comparar qualquer investimento: se ele rende menos que isso, está corroendo seu patrimônio.
A fórmula
O cálculo correto não é subtrair (12% − 4% = 8%), porque a inflação incide sobre o valor corrigido. Use a fórmula de Fisher:
Real = (1 + nominal ÷ 100) ÷ (1 + inflação ÷ 100) − 1
Com nominal de 12% e inflação de 4.22%, o resultado é 7.46% a.a. — perceba que é ligeiramente diferente da simples subtração.
Tabela de referência (nominal de 12% a.a.)
| Inflação | Rendimento real |
|---|---|
| 3.00% | 8.74% |
| 4.00% | 7.69% |
| 5.00% | 6.67% |
| 4.22% | 7.46% |
A última linha é a situação atual: inflação de 4.22% e nominal de 12% a.a. Se a inflação subisse acima de 12%, o mesmo investimento passaria a dar prejuízo real — por isso o Tesouro IPCA+ existe: ele paga a inflação e ainda soma um prêmio fixo.
Exemplo com o CDI
O CDI está em 13.9% a.a. Um CDB de 100% do CDI renderia, em termos reais, 9.28% acima da inflação — antes do imposto de renda. Com o IR de 15% a 22,5%, o real cai ainda mais. Em prazos longos, é esse número que decide se seu patrimônio está crescendo ou apenas “empurrando a inflação com a barriga”.
Por que isso importa
- Quem só olha a taxa nominal superestima o patrimônio futuro.
- Meta de longo prazo (aposentadoria) deve ser definida em termos reais.
- Investimentos atrelados à inflação (Tesouro IPCA+) protegem o ganho real automaticamente.
- Reajuste de salário igual à inflação não é aumento: é só reposição.
Perguntas frequentes
Rendimento real e líquido são a mesma coisa?
Não. O rendimento líquido desconta apenas o imposto de renda; o real desconta a inflação. Para saber o ganho efetivo, é preciso descontar os dois: do nominal, primeiro o IR, depois a inflação.
Por que não posso apenas subtrair a inflação da taxa?
Porque a inflação incide sobre o valor já corrigido. A diferença é pequena em inflações baixas, mas vira erro grande quando a inflação é alta, como nos picos recentes.
Qual o rendimento real de um CDB de 100% do CDI?
Com o CDI em 13.9% e a inflação em 4.22%, o real bruto é de 9.28% a.a. Após o IR, cai para algo entre 7.20% e 7.89% a.a., conforme o prazo.