Tesouro IPCA+: vale a pena?
O título que paga a inflação mais um prêmio fixo — a escolha natural para quem investe para o longo prazo.
O que é o Tesouro IPCA+
O Tesouro IPCA+ (antiga NTN-B) é um título do governo que paga duas coisas: a variação do IPCA do período (hoje acumulado em 4.22% nos últimos 12 meses) e, por cima, uma taxa fixa definida na compra. Ou seja, ele garante um ganho real: rende a inflação mais um prêmio. É o único título que protege o poder de compra de forma contratual.
Vale a pena para quem?
- Longo prazo (5+ anos): quanto maior o prazo, mais o título compensa, porque a inflação compõe o rendimento.
- Aposentadoria e metas reais:quem quer saber que terá “tanto acima da inflação” no futuro.
- Proteção: em cenários de inflação alta, o título rende mais em reais, protegendo o patrimônio.
Para prazos curtos e reserva de emergência, ele não é indicado — e o motivo está na próxima seção.
O risco do resgate antecipado
O Tesouro IPCA+ sofre marcação a mercado: se você resgatar antes do vencimento, o valor pode ser menor que o investido, porque o preço do título oscila conforme os juros futuros. Quando a Selic sobe (14% hoje), os títulos com prêmio fixo antigo perdem valor no mercado secundário. Isso não é problema para quem leva até o vencimento — ali, o contrato é honrado integralmente — mas é um risco real para quem precisa do dinheiro antes.
Tesouro IPCA+ × Tesouro Selic
| Característica | IPCA+ | Selic |
|---|---|---|
| Rendimento | IPCA + prêmio fixo | Taxa Selic cheia |
| Ganho real garantido | Sim | Não (depende da inflação) |
| Oscilação no resgate antecipado | Alta | Mínima |
| Ideal para | Longo prazo | Reserva e curto prazo |
Estratégia prática
Uma boa abordagem é a escada de títulos: distribuir aplicações em vencimentos diferentes (por exemplo, 2029, 2035 e 2045), aproveitando taxas reais de cada leilão e reduzindo o risco de resgatar tudo em um momento ruim. Para o horizonte longo, o IPCA+ com prazos maiores costuma oferecer prêmio melhor do que o Tesouro Selic, que ainda pode perder para a inflação se ela acelerar.
Perguntas frequentes
Tesouro IPCA+ pode dar prejuízo?
Se levado até o vencimento, não: o título paga a inflação mais o prêmio contratado. O prejuízo só aparece no resgate antecipado, quando a marcação a mercado pode entregar menos que o aplicado.
Qual é a rentabilidade atual do Tesouro IPCA+?
A taxa real é definida diariamente no site do Tesouro Direto, conforme as condições de mercado. Você pode consultar a página oficial do Tesouro para ver o prêmio de cada vencimento.
Tesouro IPCA+ ou CDB para aposentadoria?
Para proteção real de longo prazo, o Tesouro IPCA+ é superior: garante ganho acima da inflação. CDBs funcionam bem, mas não têm prêmio real contratado e estão sujeitos ao limite do FGC.